IPO观察｜所处细分市场容量较低，市占率仅为0(2)

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摘要：市占率仅为0.89% 另一方面，招股书显示，波长光电的业务性质属于工业激光加工以及红外热成像细分领域的中游，同行业的龙头企业代表为舜宇光学科技。

市占率仅为0.89%

另一方面，招股书显示，波长光电的业务性质属于工业激光加工以及红外热成像细分领域的中游，同行业的龙头企业代表为舜宇光学科技。值得注意的是，在招股书中，波长光电仅把福光股份()、福晶科技(002222)、宇瞳光学列为同行业可比上市公司，并未将舜宇光学科技纳入。

行业分析：市场规模增速低于10%

波长光电生产销售的光学元件、组件主要用于激光加工设备和红外热成像设备领域。按应用领域测算，波长光电所处的细分市场容量并不高。

经营分析：收入规模业内垫底

公司在内控方面疑存在缺陷。

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从市场占有率方面看，根据第一轮审核问询回复显示，波长光电2020年的市占率仅为0.89%，而同行可比公司中，2020年，宇瞳光学的市场占有率为4.9%，福光股份的市场占有率为1.96%，福晶科技的市场占有率为1.82%。与同行业上市公司相比，波长光电规模劣势明显，市场地位较低。

值得一提的是，波长光电除了与上述公司均发生了关联交易，在2019到2021年之间，公司还集中注销了一批关联公司。

但波长光电并未披露租赁费用的定价标准，其合理性仍存疑。

根据中国光学光电子行业协会发布的《2021年度中国光学材料及元器件行业发展概况》，2021年度国内光学镜片、镜头及模组等元器件的市场规模达1500亿元，同比增长7%。

专利总数业内最少

其余同行A股上市公司，福晶科技的营业收入为6.89亿元，扣非净利润为1.8亿元；宇瞳光学的营业收入为20.62亿元，扣非净利润为2.35亿元；福光股份的营业收入为6.75亿元，扣非净利润为0.18亿元。

随着国内激光产业的发展，越来越多的精密光学原件厂商纷纷抢滩资本市场。

内控分析：会计差错调整四成净利

波长光电曾于2014年12月起在新三板挂牌，并于2021年7月摘牌，转战创业板。

此外，2018 年末，波长光电向其总经理胞弟吴玉亮采购设备资产，采购金额为 20.04 万元。2018 到 2021 年，波长光电向吴玉亮分别支付津贴 52.56 万元、80.56 万元、8.47 万元、4.44 万元，吴玉亮四年合计领取津贴 146.03 万元。

横向对比看，收入规模方面，在同行业可比企业中舜宇光学科技的经营规模最大。2021年，舜宇光学科技的营业收入高达375亿元，扣非净利润为49.88亿元。

波长光电子公司光研科技向实控人朱敏租用的雨花台区锦绣街5号904室、949室合计153.77平方米，每年租金分别为14.59万元、14.59万元、15.72万元、15.72万元；向黄玉梅租用的雨花台区锦绣街5号947室、948室合计160.44平方米，每年租金分别为15.23万元、15.23万元、16.4万元、16.4万元。其中，2020年租赁金额均上调。

同期，同行业可比公司的流动比率均值分别为5.91、4.21、3.82，速动比率均值分别为4.63、3.16、2.86。其中，福晶科技的流动比率分别为8.26、8.79、8.46，速动比率分别为5.84、6.38、6.49，均远高于波长光电，且呈上升态势。

波长光电的子公司光研科技从实际控制人朱敏及一致行动人黄玉梅处租赁房产的价格公允性，波长光电也未在招股书中做出详细说明。

文章来源：《市场观察》 网址: http://www.scgczz.cn/zonghexinwen/2022/0907/2150.html

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