美国8月CPI再破预期，新一轮加息会把美国经济拖(4)

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摘要：一方面，美国新增非农就业数据连续五个月超预期；另一方面， CPI 数据公布后，美国 2 年、 10 年期美债收益率曲线倒挂幅度走扩至逾 30 个基点，美国经

一方面，美国新增非农就业数据连续五个月超预期；另一方面，CPI数据公布后，美国2年、10年期美债收益率曲线倒挂幅度走扩至逾30个基点，美国经济是否已经进入经济衰退通道？

关于美元的波动将会如何影响国际贸易，古振华认为，美元指数的涨跌是“果”而不是“因”，因为美元指数是一个相对的概念。假设本周美联储继续加息，则可能继续抑制美国的经济与需求，需求大幅下行意味着非美国家对美国的出口顺差可能会下降，最新数据显示，中国对美国的贸易顺差规模已有所下降。出口顺差的下降会导致非美国家美元的减少与当地美元流动性的降低，有一些非美地区的政府和企业都借了很多美元债，当他们无法以低息拆借到美元的时候，可能会导致这些企业、经济实体或者政府产生美元债违约的问题，从而影响自身的经济发展。目前，从加息周期来看，美联储名义利率的加息可能已经进入到中后期了，但还有一点值得留意的，就是美国正在缩表，今年6月-8月，每月缩表475亿美元，而到了9月，缩表金额直接翻倍到了950亿美元。古振华提出，如果说加息是在资金价格上的调控，缩表则是“釜底抽薪”，是向全球市场抽取流动性。因此，古振华认为，如果近期或者今年底，美联储进行了超预期加息，那么美元指数可能会进一步走强。根据古振华所做的测算，美元指数在110以上时，可能会对美股有较大影响，而当美元指数到了120以上的水平时，所有非美地区的大类资产都可能受到较大影响。

5）各家瞄向高端机，价格越来越高。Counterpoint报告称，尽管市场表现低迷，但手机的平均批发价已从2020年的342美元（约高于2100元人民币）飙涨至372美元（约高于2300元人民币），涨幅接近9%。2021年，中国市场在600美元（约高于3700元人民币）以上的手机所占市场份额一直都维持在20%左右，而在此之前一直维持在15%以内。

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3）低端市场同质化、高端市场缺少创新。

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关于苹果最新召开的发布会，《钛度热评》主编车铭德总结了以下几个特点：

移动互联网红利消退，全球经济新周期下，新的产业增长机会可能来自哪里？

宁泽基金董事吴吞表示，这次的指导将敦促头部平台企业为职工提供社保等保障劳动者权益的措施。去年7月26日，国家市监总局、发改委等七部门联合发布《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，对外卖员社保缴纳等方面提出要求。去年9月，人社部等四部门对美团、饿了么、滴滴、达达、闪送、货拉拉、满帮、到家集团、阿里巴巴、腾讯等10家头部平台企业也进行过一次联合行政指导，要求完善收入分配制度、休息制度、劳动安全卫生制度；发挥好行业引领作用，带头关心关爱劳动者。

最后，车铭德认为，手机的下一个形态很可能是折叠屏。因为手机的设计方向是体积越来越小、屏幕越来越大，只有折叠屏可以同时满足这些需求。有消息称，苹果2023年会推出折叠屏手机、2024年会推出折叠屏ipad，届时能否重新定义标准，大家可以期待。

除了加码育碧外，8月31日，腾讯联手索尼投资了一家日本游戏公司FS社，总投资额为364亿日元，持有该公司16.25%的股份，成为第二大股东。FS社是今年爆火的3A游戏《艾尔登法环》开发商。

古振华表示，从更长远的时间范围来看，在过去300多年，无风险利率一直遵循着每60年一个周期的规律，从1981年至2020年，无风险利率已下降40年，如果每60年一个周期的规律没有被打破，那么未来很长一段时间内，无风险利率都有可能上行。此外，古振华还提到，在全球化背景下，多数国家和地区的生产是以效率优先的，所以通胀和无风险利率以下降为主，而在逆全球化的背景下，多数国家和地区的生产是以安全为优先的，此时通胀和无风险利率以上行为主。因此，未来通胀的主要风险可能来自不可控的外生供给意外。另一方面，从联合国的数据来看，全球主要国家都已进入老龄化社会，生产人口减少，消费和退休人口增长，这些也会导致通胀压力加重。综上所述，古振华认为，加息的持续时间可能会超过我们的预期。

9月14日消息，港交所正研究在上市规则中新增一个章节，以满足产品商业化尚处于早期阶段的大型科技公司上市融资需求。此前曾有媒体报道，港交所正考虑降低硬科技公司IPO的营收门槛。

文章来源：《市场观察》 网址: http://www.scgczz.cn/zonghexinwen/2022/0923/2157.html

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